Com nível baixo de água nos reservatórios, companhias ligaram menos as usinas e tiveram de comprar energia mais cara no mercado; 3º trimestre pode ser pior.
As companhias de energia mais expostas à geração hídrica foram as mais afetadas pela grave seca enfrentada pelo Brasil. Por outro lado, a crise beneficiou as geradoras que concentram seus negócios nas fontes termelétricas.
Geradoras de energia como Cesp, AES Brasil e Engie já estão acostumadas a enfrentar riscos associados à fonte hídrica. Porém, essas empresas viram seus resultados piorarem muito no 2º trimestre – e analistas apontam que o 3º trimestre será ainda pior.
As geradoras hidrelétricas já se preparavam para equacionar seus balanços energéticos, comprando energia desde 2020 para zerar posições que pudessem deixá-las expostas ao mercado de curto prazo. No entanto, o agravamento ainda maior do risco hidrológico forçou as empresas a comprar mais energia a preços elevados.
Os maiores gastos se destacaram nos resultados apurados de abril a junho. Na AES Brasil, onde 61% da energia gerada é hídrica, houve redução de R$ 26,5 milhões na margem hídrica no período, o que se refletiu na queda de 6,6% do índice Ebitda (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização), para R$ 257 milhões. Os prejuízos poderiam ter sido ainda maiores se a companhia não tivesse se adiantado na gestão do portfólio.
“Vemos um aumento do custo da energia, com o preço spot batendo no teto, então foi bom termos antecipado [compras de energia]. Pelos nossos cálculos, essa estratégia evitou um custo de R$ 190 milhões neste ano. Hoje estamos em posição confortável, de não estar ‘short’ (deficitário em energia) para o resto do ano”, afirma a presidente da geradora renovável AES Brasil, Clarissa Sadock. A companhia possui um portfólio hidráulico de nove hidrelétricas e três pequenas centrais hidrelétricas (PCHs), que somam 1.246,8 megawatts médios (MWm) de garantia física bruta. A empresa reduziu seu nível de contratação hídrica para 78% em 2021 e 80%, em 2022.
O mesmo efeito foi observado na Cesp – dona das concessões de Porto Primavera, na bacia do rio Paraná, e de Paraibuna, no rio Paraíba do Sul. No último trimestre, os custos e despesas operacionais da geradora aumentaram 109%, para R$ 393 milhões, puxados pela compra de energia. Por causa disso, a Cesp encerrou o período de abril a junho com prejuízo líquido de R$ 18,1 milhões, revertendo o ganho de R$ 137,8 milhões observado no mesmo período de 2020.
Já na geradora privada Engie Brasil, as operações de curto prazo na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) tiveram uma contribuição negativa de R$ 59 milhões no Ebitda do 2º trimestre. Com onze hidrelétricas em seu parque gerador, a companhia aumentou o nível de descontratação devido à situação hídrica adversa. Por outro lado, a Engie conquistou melhora operacional da termelétrica Pampa Sul (RS), movida a carvão.
No sentido inverso, empresas de geração termelétrica e de exploração e produção de hidrocarbonetos tiveram seus resultados impulsionados com a hidrologia desfavorável. Um exemplo disso foi a Eneva, que viu todas as suas usinas serem acionadas durante algum período para atender a demanda no 2º trimestre. Entre abril e junho, o lucro da companhia subiu 37,7%, para R$ 118 milhões, enquanto as receitas cresceram 85,6%, somando R$ 963 milhões.
As geradoras hídricas dizem enxergar um cenário desafiador no segundo semestre, mas ressaltam que a gestão ativa do portfólio ajudará a mitigar novos impactos da crise. No caso da AES, a expectativa é de colher benefícios com a “safra de ventos” no Nordeste, que impulsiona a geração eólica. “Estamos com um perfil de geração dentro do ano com uma característica de risco muito melhor”, aponta Clarissa.
Já em relação ao cenário hidrológico, as companhias preferem não arriscar previsões para o próximo período chuvoso. A possibilidade de racionamento de energia é descartada, ou no máximo vista como remota. Por outro lado, o presidente da Engie Brasil, Eduardo Sattamini, avalia que é possível o país enfrentar blecautes em determinadas horas do dia se a grave seca se estender. “Racionamento tem custo político, principalmente num ano eleitoral. Imaginamos que haverá uma gestão [da crise], e hoje existem ferramentas melhores de gestão do sistema elétrico do que há 20 anos”, disse, durante teleconferência de resultados.
Apesar das condições hidrológicas seguirem imprevisíveis, a fonte hídrica não deixará de integrar a estratégia das empresas. A companhia Engie cogita comprar hidrelétricas colocadas à venda pela EDP Brasil. “Nossa percepção é que devemos sempre olhar ativos que tenham algum tipo de sinergia e que estejam no nosso ‘core’”, disse Sattamini. A Cesp também não descarta estudar a aquisição de projetos hídricos no futuro, mas antes buscará diversificar seu parque gerador.
A Frenlogi acompanha atentamente os impactos que a deterioração climática mundial tem causado na matriz energética brasileira. As chuvas nas regiões Sudeste e Centro-Oeste só devem retornar com maior intensidade em novembro, e o Brasil pode enfrentar gargalos, aumentos de tarifa, racionamentos e blecautes se a seca histórica se prolongar.
Por isso, a Frente incentiva fortemente a diversificação e ampliação da matriz energética nacional – com ênfase nas fontes renováveis, como a eólica e a solar. Para colocar isso em prática, a Frenlogi trabalha para aprovar rapidamente o projeto de lei que cria as Debêntures de Infraestrutura, que vão ajudar a captar novos recursos a serem investidos na infraestrutura brasileira. O texto já foi aprovado na Câmara dos Deputados e será analisado em breve no Senado Federal.
Acionar usinas termelétricas resolve o problema imediato da falta de energia, mas exige altos custos financeiros e polui ainda mais a natureza. É preciso um amplo diálogo envolvendo poder público, parlamento, empresariado e sociedade civil para encontrar soluções ágeis e sustentáveis. Não há mais tempo a perder.
Fonte: Valor Econômico
